مبادئ بنيامين جراهام الخالدة في الاستثمار
سنتعرف اليوم على أهم مبادئ بنيامين جراهام الخالدة في الاستثمار والذي يعتب
ر من أبرز المستثمرين المخضرمين وذوي المكانة المرموقة.. فعلى سبيل المثال يعتبر وارن بافيت على نطاق واسع أحد أعظم المستثمرين في كل العصور.. ولكن إذا سألته عمن يعتقد أنه أكبر مستثمر ، فمن المحتمل أن يذكر رجلًا واحدًا: معلمه السابق ، بنيامين جراهام.
كان جراهام مستثمرًا وموجهًا للاستثمار يُعتبر عمومًا أبا التحليل الأمني واستثمار القيمة.
تم توثيق أفكاره وأساليبه في الاستثمار بشكل جيد في كتابيه Security Analysis وThe Intelligent Investor ، وهما من أشهر النصوص الاستثمارية المكتوبة على الإطلاق.
غالبًا ما تُعتبر هذه النصوص مادة قراءة ضرورية لأي مستثمر ، لكنها ليست سهلة القراءة.
في هذه المقالة ، سنلخص مبادئ بنيامين جراهام الخالدة في الاستثمار ونمنحك السبق في فهم فلسفته الرابحة.. تابع معنا.
مبادئ بنيامين جراهام الخالدة في الاستثمار
استثمر دائمًا بهامش أمان
هامش الأمان هو مبدأ شراء ورقة مالية بخصم كبير من قيمتها الجوهرية. والتي يُعتقد أنها لا توفر فرصًا ذات عائد مرتفع فحسب ، بل تقلل أيضًا من مخاطر الجانب السلبي للاستثمار.
بعبارات بسيطة ، كان هدف Graham هو شراء أصول بقيمة 1 دولار مقابل 50 سنتًا. لقد فعل هذا بشكل جيد جدا.
بالنسبة لغراهام ، قد تكون الأصول التجارية ذات قيمة بسبب قدرتها على الكسب المستقرة أو ببساطة بسبب قيمتها النقدية السائلة. على سبيل المثال ، لم يكن من غير المألوف أن يستثمر غراهام في الأسهم حيث كانت الأصول السائلة في الميزانية العمومية (صافي جميع الديون) تساوي أكثر من إجمالي القيمة السوقية للشركة (المعروفة أيضًا باسم “الشبكات الصافية” لمتابعي غراهام ). هذا يعني أن جراهام كان يشتري الشركات فعليًا مقابل لا شيء. بينما كان لديه عدد من الاستراتيجيات الأخرى ، كانت هذه هي استراتيجية الاستثمار النموذجية لغراهام.
هذا المفهوم مهم جدًا للمستثمرين أن يلاحظوه ، حيث أن الاستثمار في القيمة يمكن أن يوفر أرباحًا كبيرة بمجرد أن يعيد السوق حتماً تقييم السهم ويزيد سعره إلى القيمة العادلة. كما أنه يوفر الحماية على الجانب السلبي إذا لم تسر الأمور كما هو مخطط لها وتعثرت الأعمال. كانت شبكة الأمان المتمثلة في شراء شركة أساسية مقابل أقل بكثير مما تستحقه عنصرًا أساسيًا في نجاح Graham. عندما تم اختياره بعناية ، وجد جراهام أن حدوث مزيد من الانخفاض في هذه المخزونات المقدرة بأقل من قيمتها يحدث بشكل غير منتظم.
توقع التقلبات والربح من ذلك
الاستثمار في الأسهم يعني التعامل مع التقلبات. بدلاً من الترشح للمخارج في أوقات ضغوط السوق ، يستقبل المستثمر الذكي فترات الانكماش باعتبارها فرصًا للعثور على استثمارات كبيرة. أوضح جراهام ذلك بتشبيه “السيد ماركت” ، الشريك التجاري الخيالي لكل مستثمر. يقدم السيد ماركت للمستثمرين عرض أسعار يومي يقوم فيه إما بشراء مستثمر أو بيع حصته في الشركة. في بعض الأحيان ، سيكون متحمسًا بشأن آفاق العمل ويقتبس سعرًا مرتفعًا. في أوقات أخرى ، يشعر بالاكتئاب بشأن آفاق العمل ويقتبس سعرًا منخفضًا.
نظرًا لأن سوق الأسهم مليء بهذه المشاعر نفسها ، فإن الدرس هنا هو أنه لا ينبغي أن تدع آراء الغير تملي مشاعرك ، أو الأسوأ من ذلك ، أن تقودك إلى اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة بشكل سيء. بدلاً من ذلك ، يجب عليك تكوين تقديراتك الخاصة لقيمة العمل بناءً على فحص سليم ومنطقي للحقائق.
علاوة على ذلك ، يجب عليك فقط الشراء عندما يكون السعر المعروض منطقيًا والبيع عندما يصبح السعر مرتفعًا للغاية.
فيما يلي استراتيجيتان اقترحهما جراهام للمساعدة في تخفيف الآثار السلبية لتقلبات السوق:
متوسط التكلفة بالدولار
يتم تحقيق متوسط تكلفة الدولار عن طريق شراء مبالغ متساوية بالدولار من الاستثمارات على فترات منتظمة.
يستفيد من الانخفاضات في السعر ويعني أنه لا يتعين على المستثمر أن يهتم بشراء مركزه بالكامل في الجزء العلوي من السوق. يعد متوسط تكلفة الدولار مثاليًا للمستثمرين السلبيين ويخفف عنهم مسؤولية اختيار متى وبأي سعر لشراء مراكزهم.
الاستثمار في الأسهم والسندات
أوصى جراهام بتوزيع محفظة الفرد بالتساوي بين الأسهم والسندات كطريقة للحفاظ على رأس المال في فترات تراجع السوق مع الاستمرار في تحقيق نمو رأس المال من خلال دخل السندات. تذكر أن فلسفة جراهام كانت أولاً وقبل كل شيء الحفاظ على رأس المال ، ثم محاولة جعله ينمو. اقترح أن يكون لديك 25٪ إلى 75٪ من استثماراتك في السندات وتغيير ذلك بناءً على ظروف السوق.
تتمتع هذه الاستراتيجية بميزة إضافية تتمثل في منع المستثمرين من الملل ، مما يؤدي إلى إغراء المشاركة في تداول غير مربح (أي المضاربة).
اعرف أي نوع من المستثمرين أنت
نصح جراهام بأن على المستثمرين معرفة شخصياتهم الاستثمارية. لتوضيح ذلك ، أوضح الفروق بين مختلف المجموعات العاملة في سوق الأوراق المالية.
المستثمرون النشطون مقابل المستثمرون السلبيون
أشار جراهام إلى المستثمرين النشطين والسلبيين على أنهم “مستثمرون مغامرون” و “مستثمرون دفاعيون”.
لديك خياران حقيقيان فقط: الخيار الأول هو الالتزام الجاد بالوقت والطاقة لتصبح مستثمرًا جيدًا يوازن بين جودة وكمية البحث العملي والعائد المتوقع. إذا لم يكن هذا ما تريد ، فكن قانعًا في الحصول على عائد سلبي (ربما أقل) ، ولكن مع وقت وعمل أقل بكثير. قلب جراهام المفهوم الأكاديمي لـ “المخاطرة = العائد” رأساً على عقب. بالنسبة له ، “العمل = العائد”. كلما زاد العمل الذي تقوم به في استثماراتك ، يجب أن يكون عائدك أعلى.
قال جراهام إن المستثمر الدفاعي يمكنه الحصول على متوسط عائد ببساطة عن طريق شراء 30 سهماً من متوسط داو جونز الصناعي بكميات متساوية.
قال كل من جراهام وبافيت إن الحصول على عائد متوسط ، مثل عائد مؤشر S&P 500 ، يعد إنجازًا أكثر مما قد يبدو.
المغالطة التي يشتريها كثير من الناس ، وفقًا لغراهام ، هي أنه إذا كان من السهل جدًا الحصول على متوسط عائد مع القليل من العمل أو بدون عمل (من خلال الفهرسة) ، فمن المفترض أن يؤدي القليل من العمل إلى تحقيق عائد أعلى قليلاً. الحقيقة هي أن معظم الأشخاص الذين يحاولون ذلك ينتهي بهم الأمر بعمل أسوأ بكثير من المتوسط.
بالمصطلحات الحديثة ، سيكون المستثمر الدفاعي مستثمرًا في صناديق المؤشرات لكل من الأسهم والسندات. في الأساس ، هم يمتلكون السوق بالكامل ، ويستفيدون من المجالات التي تقدم أفضل أداء دون محاولة التنبؤ بهذه المناطق في وقت مبكر. عند القيام بذلك ، يضمن المستثمر فعليًا عائد السوق ويتجنب القيام بما هو أسوأ من المتوسط بمجرد ترك النتائج الإجمالية لسوق الأسهم تملي عوائد طويلة الأجل. وفقًا لغراهام ، فإن الحديث عن التغلب على السوق أسهل بكثير من فعله ، وسيجد العديد من المستثمرين أنهم لا يتفوقون على السوق.
المضارب مقابل المستثمر
ليس كل الناس في البورصة مستثمرون. يعتقد جراهام أنه من الأهمية بمكان أن يقرر الناس ما إذا كانوا مستثمرين أو مضاربين.
الفرق بسيط: ينظر المستثمر إلى الأسهم على أنها جزء من نشاط تجاري وأن حامل الأسهم هو مالك الشركة ، بينما يرى المضارب نفسه على أنه يلعب بقطع ورق باهظة الثمن ، ليس لها قيمة جوهرية. بالنسبة للمضارب ، يتم تحديد القيمة فقط من خلال ما سيدفعه شخص ما مقابل الأصل.
لإعادة صياغة جراهام ، هناك تخمين ذكي وكذلك استثمار ذكي ؛ المفتاح هو التأكد من أنك تفهم ما أنت جيد فيه.
في الختام
يعتبر بنجامين جراهام أب “الاستثمار في القيمة” ، الذي يبحث عن الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها ويحتفظ بها حتى تصل إلى تقييم يتماشى أكثر مع أساسيات السهم. في الوقت نفسه ، هو أيضًا مستعد لبيع الأسهم إذا أصبحت مقومة بأعلى من قيمتها بالنسبة لمقاييسها الأساسية مثل مضاعفات الأرباح وعائد السهم للقيمة الدفترية والقيمة الدفترية ، على سبيل المثال لا الحصر.
هل كانت مقالة مبادئ بنيامين جراهام الخالدة في الاستثمار مفيدة لك ؟
للمزيد من المقالات عن كل ما يخص الفوركس و الأسواق المالية قم بزيارة موقعنا و للإجابة على كل استفساراتك يمكنك التواصل مع فريق الخبراء و المحللين في ماركتس بلوم أو الطلاع على كافة الخدمات التي نقدمها والتي ستساعدك في تحقيق طموحاتك !
للتواصل مباشرة مع خبير عبر الواتساب .
