ما هي عقود المبادلات وما أنواعها
عقود المبادلات هي مشتقات مالية تسمح لاثنين من وكلاء المعاملات “بتبادل” تدفقات الإيرادات الناشئة عن بعض الأصول الأساسية التي يحتفظ بها كل طرف. على سبيل المثال، ضع في اعتبارك حالة شركة أمريكية اقترضت أموالًا من بنك أمريكي (بالدولار الأمريكي) ولكنها تريد القيام بأعمال تجارية في المملكة المتحدة. إيرادات الشركة وتكاليفها بعملات مختلفة. تحتاج إلى سداد مدفوعات الفائدة بالدولار الأمريكي بينما تحقق إيرادات بالجنيه الإسترليني. ومع ذلك، فهي معرضة للمخاطر الناشئة عن تقلبات أسعار صرف الدولار الأمريكي / الجنيه الإسترليني.
يمكن للشركة استخدام مقايضة العملات بالدولار الأمريكي / الجنيه الإسترليني للتحوط من المخاطر. من أجل إتمام الصفقة، تحتاج الشركة إلى العثور على شخص على استعداد لاتخاذ الجانب الآخر من المقايضة. على سبيل المثال، يمكنها البحث عن شركة بريطانية تبيع منتجاتها في الولايات المتحدة. يجب أن يكون واضحًا من هيكل مقايضات العملات أن الطرفين المتعاملين يجب أن يكون لهما وجهات نظر متعارضة حول حركة السوق لسعر صرف الدولار الأمريكي / الجنيه الإسترليني.
أنواع عقود المبادلات
فلنتعرف الآن على أبرز أنواع عقود المبادلات أو ما يطلق عليها عقود المقايضات:
1. عقود مبادلات أسعار الفائدة
تسمح مقايضات أسعار الفائدة لحامليها بمبادلة التدفقات المالية المرتبطة بأداتي دين منفصلتين. يتم استخدام مقايضات أسعار الفائدة بشكل شائع من قبل الشركات التي إما تولد إيرادات مرتبطة بأداة دين بسعر فائدة متغير وتتحمل تكاليف مرتبطة بأداة دين بسعر فائدة ثابت أو تولد إيرادات مرتبطة بأداة دين بسعر فائدة ثابت وتتكبد تكاليف مرتبطة بمتغير أداة دين سعر الفائدة.
ضع في اعتبارك مقدم رهن عقاري خاص يوفر التمويل لمشتري المنازل لأول مرة. يمنح موفر الرهن العقاري الخاص قروضًا ذات معدل فائدة متغير بعلاوة 0.25٪ فوق سعر الفائدة الحالي. أي إذا حدد البنك المركزي سعر فائدة بنسبة 2٪، فيمكن لمزود الرهن العقاري الخاص تقديم قرض بنسبة 2.25٪. من الواضح أن إيرادات مزود الرهن العقاري الخاص مرتبطة بسعر الفائدة الذي يحدده البنك المركزي.
من أجل بدء العمليات وتقديم القروض، يقترض مزود الرهن العقاري الخاص 2 مليار دولار من بنك استثماري كبير بسعر فائدة ثابت قدره 2.1٪ لمدة 15 عامًا. يجب على مقدم الرهن العقاري أن يدفع للبنك الاستثماري 42 مليون دولار سنويًا لمدة 15 سنة مقبلة وأن يقوم أيضًا بدفع مبلغ إجمالي قدره 2 مليار دولار في نهاية فترة القرض. وبالتالي، يتم إصلاح تكاليف مقدم الرهن العقاري. ومع ذلك، تعتمد إيراداته على مدفوعات الفائدة التي يتلقاها من عملائه، والتي بدورها مرتبطة بسعر الفائدة الذي يحدده البنك المركزي.
وبالتالي، فإن إيرادات مزود الرهن العقاري متغيرة. إذا قام البنك المركزي بتخفيض سعر الفائدة إلى أقل من 1.85٪، فلن يتمكن مزود الرهن العقاري من الوفاء بالتزامات القروض. يمكنه استخدام مقايضات أسعار الفائدة لمبادلة مدفوعات معدلات الفائدة الثابتة الخاصة به بمدفوعات أسعار الفائدة المتغيرة.
2. مقايضات العملات (مقايضات العملات الأجنبية)
تسمح مقايضات العملات لحامليها بتبادل التدفقات المالية المرتبطة بعملتين مختلفتين. ضع في اعتبارك المثال الموضح أعلاه: شركة أمريكية اقترضت أموالًا من بنك أمريكي (بالدولار الأمريكي) ولكنها تريد القيام بأعمال تجارية في المملكة المتحدة. إيرادات الشركة وتكاليفها بعملات مختلفة.
يحتاج النشاط التجاري إلى تسديد مدفوعات الفائدة بالدولار الأمريكي، في حين أنه يدر إيرادات بالجنيه الإسترليني. ومع ذلك، فهي معرضة للمخاطر الناشئة عن تقلبات أسعار صرف الدولار الأمريكي / الجنيه الإسترليني. يمكن للشركة استخدام مقايضة العملات بالدولار الأمريكي / الجنيه الإسترليني للتحوط ضد مثل هذه المخاطر. إذا باعت الشركة سلعًا بقيمة 50 مليون جنيه إسترليني في المملكة المتحدة وانخفض سعر الصرف من 1 جنيه إسترليني = 1.23 دولارًا أمريكيًا إلى 1 جنيه إسترليني = 1.22 دولار أمريكي، فإن إيرادات الشركة تنخفض من 61.50 مليون دولار أمريكي إلى 61 مليون دولار أمريكي.
من أجل الحماية من مثل هذه المخاطر (انخفاض الدولار الأمريكي مقابل الجنيه الإسترليني). يمكن للشركة استخدام مقايضة الدولار الأمريكي / الجنيه الإسترليني. يوافق بائع المقايضة على منح الشركة 61.5 مليون دولار مقابل 50 مليون جنيه إسترليني بغض النظر عن سعر الصرف الفعلي. لا يمكن أن تتم المعاملة إلا إذا كان لدى الشركة وبائع المقايضة وجهات نظر متعارضة حول ما إذا كان سعر صرف الدولار الأمريكي / الجنيه الإسترليني سيرتفع أو ينخفض.
3. المقايضات الهجينة (المنتجات النادرة)
تسمح المقايضات الهجينة لحامليها بمبادلة التدفقات المالية المرتبطة بأدوات الدين المختلفة المقومة أيضًا بعملات مختلفة. على سبيل المثال، يمكن لمزود الرهن العقاري الأمريكي المتغير الذي يعمل في المملكة المتحدة مقايضة قرض بسعر فائدة ثابت مقوم بالدولار الأمريكي بقرض بسعر فائدة متغير مقوم بالجنيه الإسترليني. تتضمن الأمثلة الأخرى على السيارات الهجينة مبادلة قرض بسعر فائدة متغير مقوم بالدولار الأمريكي لقرض بسعر فائدة متغير مقوم بالين الياباني.
لمزيد من المقالات يمكنك زيارة موقعنا الإلكتروني، أو التواصل معنا والتحدث مع خبير للحصول على أفضل الاستشارات والتوصيات.
كما يمكنك التواصل معنا مباشرة عبر واتساب.
