فرضية السوق الفعالة | هل سوق الأوراق المالية فعال

هناك جدل مهم بين المستثمرين يدور حول ما إذا كان سوق الأوراق المالية فعالاً – أي ما إذا كان يعكس جميع المعلومات المتاحة للمشاركين في السوق في أي وقت. تؤكد فرضية السوق الفعالة EMH أن جميع الأسهم يتم تسعيرها بشكل مثالي وفقًا لخصائصها الاستثمارية الكامنة، والتي يمتلكها جميع المشاركين في السوق على قدم المساواة.

النظريات المالية ذاتية. بمعنى آخر، لا توجد قوانين مثبتة في التمويل. بدلاً من ذلك، تحاول الأفكار شرح كيفية عمل السوق. في هذه المقالة من MarketsBloom نلقي نظرة على المكان الذي فشلت فيه فرضية السوق الفعالة من حيث تفسير سلوك سوق الأسهم. في حين أنه قد يكون من السهل رؤية عدد من أوجه القصور في النظرية فمن المهم استكشاف مدى ملاءمتها في بيئة الاستثمار الحديثة.

مبادئ وتغيرات فرضية السوق الفعالة EMH

هناك ثلاثة مبادئ لفرضية السوق الفعالة: الضعيف وشبه القوي والقوي.

الضعفاء يفترضون أن أسعار الأسهم الحالية تعكس جميع المعلومات المتاحة. يذهب إلى أبعد من ذلك ليقول أن الأداء السابق لا علاقة له بما يخبئه المستقبل للسهم. لذلك، يفترض أنه لا يمكن استخدام التحليل الفني لتحقيق العوائد.

يدعي الشكل شبه القوي للنظرية أن أسعار الأسهم مأخوذة في الاعتبار في جميع المعلومات المتاحة للجمهور. لذلك، لا يمكن للمستثمرين استخدام التحليل الأساسي للتغلب على السوق وتحقيق مكاسب كبيرة.

بينما في الشكل القوي للنظرية، يتم بالفعل أخذ جميع المعلومات – العامة والخاصة – في الاعتبار بالفعل في أسعار الأسهم. لذلك يفترض أنه لا أحد لديه ميزة للمعلومات المتاحة، سواء كان ذلك شخصًا في الداخل أو في الخارج. لذلك، فهذا يعني أن السوق مثالي وتحقيق أرباح زائدة من السوق هو أقرب إلى المستحيل.

عيوب فرضية السوق الفعالة EMH

أولاً، تفترض فرضية السوق الفعالة أن جميع المستثمرين يدركون جميع المعلومات المتاحة بنفس الطريقة بالضبط. تطرح الطرق المختلفة لتحليل وتقييم الأسهم بعض المشكلات فيما يتعلق بصلاحية نظام EMH. إذا بحث أحد المستثمرين عن فرص سوق مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بينما قام آخر بتقييم السهم على أساس إمكانات نموه، فسيكون هذان المستثمران قد توصلوا بالفعل إلى تقييم مختلف للقيمة السوقية العادلة للسهم. لذلك، تشير إحدى الحجج ضد نظام EMH إلى أنه نظرًا لأن المستثمرين يقدرون الأسهم بشكل مختلف، فمن المستحيل تحديد قيمة السهم في ظل سوق فعال.

ثانيًا، لا يوجد مستثمر واحد قادر على تحقيق ربحية أكبر من أي مستثمر آخر بنفس المبلغ من الأموال المستثمرة في ظل فرضية السوق الفعالة. نظرًا لأن كلاهما لديه نفس المعلومات، فلا يمكنهما إلا تحقيق عوائد متطابقة. لكن ضع في اعتبارك النطاق الواسع من عوائد الاستثمار التي حققها العالم بأسره من المستثمرين وصناديق الاستثمار وما إلى ذلك. إذا لم يكن لدى المستثمر أي ميزة واضحة على الآخر. فهل سيكون هناك مجموعة من العوائد السنوية في صناعة الصناديق المشتركة من خسائر كبيرة إلى أرباح بنسبة 50٪ أو أكثر؟ وفقًا لـ EMH، إذا كان مستثمر واحد يربح فهذا يعني أن كل مستثمر يربح. لكن هذا أبعد ما يكون عن الحقيقة.

ثالثًا (وترتبط ارتباطًا وثيقًا بالنقطة الثانية).. في ظل فرضية السوق الفعالة يجب ألا يتمكن أي مستثمر من التغلب على السوق أو متوسط ​​العوائد السنوية التي يمكن لجميع المستثمرين والصناديق تحقيقها باستخدام أفضل جهودهم. وهذا يعني بطبيعة الحال. كما يؤكد العديد من خبراء السوق في كثير من الأحيان أن أفضل استراتيجية استثمار على الإطلاق هي ببساطة وضع جميع صناديق الاستثمار في صندوق مؤشر. هذا من شأنه أن يزيد أو ينقص وفقًا للمستوى العام لربحية الشركة أو خسائرها. لكن هناك العديد من المستثمرين الذين هزموا السوق باستمرار. وارين بافيت هو أحد أولئك الذين تمكنوا من تجاوز المتوسطات عامًا بعد عام.

زيادة كفاءة السوق

على الرغم من أنه من السهل نسبيًا صب الماء البارد على فرضية السوق الفعالة إلا أن أهميتها قد تتزايد بالفعل. مع ظهور الأنظمة المحوسبة لتحليل استثمارات الأسهم والتجارة والشركات أصبحت الاستثمارات مؤتمتة بشكل متزايد على أساس الأساليب الحسابية أو التحليلية الأساسية الصارمة. نظرًا للقوة والسرعة المناسبتين، يمكن لبعض أجهزة الكمبيوتر معالجة جميع المعلومات المتاحة على الفور، وحتى ترجمة هذا التحليل إلى تنفيذ تداول فوري.

على الرغم من الاستخدام المتزايد لأجهزة الكمبيوتر، إلا أن معظم عمليات صنع القرار لا تزال من صنع الإنسان وبالتالي فهي عرضة للخطأ البشري. حتى على المستوى المؤسسي، فإن استخدام الآلات التحليلية ليس عالميًا على الإطلاق. في حين أن نجاح الاستثمار في سوق الأوراق المالية يعتمد في الغالب على مهارة المستثمرين الأفراد أو المؤسسات. سيبحث الناس باستمرار عن طريقة مؤكدة لتحقيق عوائد أكبر من متوسطات السوق.

في الختام، كانت هذه أبرز المعلومات عن فرضية السوق الفعالة. للحصول على المزيد من النصائح يمكنكم بكل سهولة التواصل مع فريقنا والتحدث مع خبير. فريق MarketsBloom سوف يرشدك ويكون معك في جميع تفاصيل رحلتك الاستثمارية.

كما يمكنك التواصل معنا مباشرة عبر واتساب.